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用日月星辰换倚马可待 博时王俊如何在大风大浪
幸运28网站 2019-05-07 14:26

  在博时基金王俊看来,当前A股熊市已经结束,牛市或许还未真正开始。这并非跟风,而是王俊基于其11年投研经验的判断。

  2008年,从上海交通大学硕士毕业的王俊加入博时基金,此后一直在博时工作至今。在王俊的印象里,他是在金融危机席卷全球的风暴浪潮中开始钻研投资,在他开始工作的年份,来自世界各地的坏消息一个接着一个,所有人都在盼望黎明。但对于王俊来说,如何规避投资风险,在弱市中捕捉盈利增长的确定性机会,是他在风暴中炼成的“火眼金睛”。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  2015年1月,王俊从研究员转向基金经理,接手博时主题行业混合(160505)。这是一个过山车年份,只要参与过,就不会忘记那年夏天千股跌停和千股涨停只在一日之间。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  从在金融危机中初入金融行业,到股市震荡时转向投资11年过来,王俊也算是经历过大风大浪的基金老人了。这或许是一种幸运,王俊能够在不长的时间内经历两轮牛熊,成为投资的一把老手。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  Wind数据统计显示,王俊所掌管的博时主题行业是市场上唯一一只连续九年跑赢沪深300指数的偏股混合型基金,同时该基金累计12年跑赢沪深300指数,亦居同类型基金之首。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊是被上帝眷顾的一名基金经理。2008年,王俊硕士毕业后加入博时基金任研究员,一路稳扎稳打,如今是博时历史上最年轻的研究部总经理,掌管着博时主题行业、博时新兴消费等绩优基金产品。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  据Wind资讯显示,博时主题行业成立于2005年1月6日,是当时国内发行的第一只行业主题类基金,在穿越牛熊后依旧成绩斐然。截至2019年4月30日,博时主题行业成立以来回报率为1195.11%,是市场上少有的“十倍基”之一,而其2019年一季报披露规模逾110亿元。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  事实上,接过博时主题行业这只明星基金对王俊来说有点突然。据悉,成立之初,该产品由詹凌蔚负责;2007年3月14日,邓晓峰出任基金经理;2014年12月27日,邓晓峰辞任且“奔私”后,蔡滨短暂管理了26天;2015年1月23日至2016年4月由蔡滨和王俊共同打理;2016年4月27日至今,王俊独自担纲。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊的操刀过程并非一帆风顺,2015年A股过山车般的走势让多少投资者血本无归,而王俊也坦言,“2015年刚接手的时候也是我发自内心感受到压力最大的时候,相对排名落后倒是其次,但这个行业核心是受人之托忠人之事,客户把钱交给我首要的目标还是尽量多的帮助客户争取收益,尽量大的避免损失。”iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  专注投资,心无旁骛,也让王俊的这份坚守有了回报。在其任职期间,博时主题行业连续4年跑赢沪深300指数(2015年-2018年),并于近连续3年获得《中国证券报》“金牛基金”。今年以来,截至2019年4月30日,博时主题行业实现了21.97%的收益率。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  初识王俊,诚恳是其给《华夏时报》记者留下的印象。当博时主题行业的表现和市场的焦点有偏差时,王俊直率表示,不懂的东西坚决不去买,虽然跑输可以归咎于能力问题,但如果过程当中盲目跟风去买,则是道德操守的问题,拿客户的利益去开玩笑。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  “我是打心里边特别喜欢我从事的行业。这个行业很有成就感,能够通过自己的研究和决策帮助到客户,是一个很有成就感、很有尊严感的职业。”干一行,爱一行,王俊把这六个字做了完美诠释。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  再多热爱这份职业,也不能逃脱复杂多变的市场而孤立存在。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  2019年4月8日,A股触及3288.45点,横盘几日后开始进入调整模式,截至5月6日,更是一度跌至2900点关口。不过,王俊认为,从三年的维度来看,股票是未来最好的一类大类资产,短期的波动并不妨碍其对大方向的判断。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊曾做过一个简单的分析,从2000年到2018年,表现最好的是中证500指数。与此同时,他选取了上海的二手房价格作对比,过去20年股票最大的对手是房地产,往后看房地产或将不再是股票的对手。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊严谨地罗列出支撑此论点背后的两点逻辑,一是从人口的驱动角度来看,新房的需求呈下降趋势;二是从购买力角度来看,相比于20年前,如今居民的杠杆水平大幅增加,购买力无疑将受到影响。三是从房子可能带来的回报来看,房屋租售比等数据都显示出投资房地产的吸引力正在下降。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊看问题从不局限在某一方面,相反,其详细阐述了目前股票的吸引人的原因,并概括为三点,分别是价格不贵、公司质量明显提升、买的人越来越多。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  “虽然从年初到现在,沪深300上涨了约28%,目前大约在13倍PE左右,但据历史统计的规律来看,未来三年实现正收益的概率或达90%。”王俊指出,如果按照13倍PE进行估算,沪深300三年能够贡献约30%至35%的收益,即便在此基础上打个9折,也有25%至30%左右的收益率。由此可见,当前A股确实处在一个相对比较便宜的区间,预期收益相当可观。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  整体投资环境有较大改善,王俊称,经过改革开放40年的锻炼,国内涌现出一大批全球领先企业,不仅制造业企业不断优化生产,牢牢把握成本优势;以游戏为代表的传媒行业,也使得中国文化形态正在更加广泛地影响海外;哪怕是商业模式最为简单传统的周期品行业,经过近年来的供给侧改革,产能扩张也得到了有效控制。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  “监管对于投资者利益的保护也是历史上前所未有的。”这也是最好的时代,王俊认为,目前监管层明确表态,未来的监管要尊重市场规律,这意味着中国证券市场监管模式或将发生根本性转变。以上市公司回购为例,去年以来整个证监会对于上市公司回购政策有明显松绑,种种迹象表明,A股未来投资环境和投资者保护机制都将趋于改善。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  值得注意的是,随着外资不断增配A股、资管新规等规定不断促进银行理财通过净值化模式投资权益市场,以及企业年金等资金的入市规模不断提升,越来越多的投资周期更长、预期回报更低的中长期资金正在加快流入A股,这些都将会有助于市场长期稳定发展。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  牛市或还未真正开始 关注总量有增长及竞争结构有改善的行业iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  被问及对当前A股市场的看法时,王俊表示其对当前的行情依然维持谨慎乐观的判断。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊认为,年初的2440点基本标志着A股的熊市大概率已经结束,但真正的牛市还尚未开始。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  “任何一个牛市的到来都需要盈利去支撑,从短期(未来12个月)来看,经济的总需求已大概率确定是往下走的,在这过程中,企业的盈利也会受到压力。从‘宽货币’到‘宽信用’角度来看,宽信用在今年1月份已经能确认。但对于经济的企稳,预计要在今年四季度或者明年一季度才能确认,届时若A股在估值上与现在变化不大(沪深300的市盈率在10倍-12倍左右的区间),那时便能确认是牛市开始。”王俊表示。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  王俊进一步指出,经济未来最大的变量来自海外。“如果海外的需求比预期更差,企业盈利下降的时间就会超出预期,这样会带来一些比较明显的市场的调整,这是一个比较大的尾部风险。虽然这个风险概率可能不大,但不能完全排除掉,从组合的角度也应考虑如何对冲这一尾部风险。”iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  虽如此,但有没有可以重点关注的行业呢?iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  “首先是总量有增长的行业,这个总量增长是来自于国内还是全球?来自于to B的业务还是to C的业务?是数量的增长还是服务的增长?。”王俊明确提出。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  其中,王俊更看好总量增长来自于海外的公司,在他看来,中国的公司确实需要能够走到海外。其次,相对于to C,他更加看好to B,逻辑是在经济慢下来以后,企业会更加注重自身能力和效率的提升,这时候带来的to B机会比to C大。在to B的行业中他较为看好光伏行业。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  其次是竞争结构有改善的行业,分析中,王俊再一次地辨证看待问题。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  4月份,国内接连发生安全生产带来的事故,王俊认为,从投资角度来看,这些事故的发生可能会对行业竞争结构的进一步改善有较大帮助。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

  “这次爆炸事件对于行业的影响较大,单一产品供给的收缩可能是结构性的,相关上市公司盈利能力会显著提升且盈利的持续性会更好。更重要的是在生产过程和环保措施两个方面,未来的监管势必持续升级,化工行业的竞争结构会持续优化,行业进入的壁垒会持续提升,未来行业的龙头只要不进行盲目投资,它的回报率或将持续向好。”王俊说道。iLd京燕头条-懂你的新闻才是你想看的